Pinduoduos Quartalsbericht für das zweite Quartal vom 24. August verwendet das Wort „AI” kein einziges Mal – „Technologie” kommt darin ebenfalls nicht vor. Die Plattform, die auf diesen Seiten beschrieben wird, testet seit März eine KI-gestützte Suche in natürlicher Sprache und hat sie im Mai gestartet; wann die KI-Begleiter dazukamen, wird nicht offengelegt. Im westlichen Einzelhandel gilt die Ankündigung als das eigentliche Kapital und das Feature als die Zugabe; Pinduoduo hat das Feature behalten und auf das Kapital verzichtet. Am nächsten kommt der Bericht dem Thema mit der Floskel „digitale Wirtschaft” im Standardtext.

Verborgen wurden die Funktionen selbst nie. Pinduoduos KI-Begleiter stecken in Duoduo Orchard, dem langjährigen Prämienspiel des Unternehmens, und das Chatten mit ihnen zahlt sich aus wie alles in diesem Kanal. Dieselbe Berichterstattung rahmt das eher als Aufholjagd denn als Vorreiterrolle: KI-Begleiter können 砍一刀 nicht nachbilden, den Gruppenrabatt-Mechanismus, der auf echten sozialen Beziehungen basiert, nicht auf Chats. Ein interaktives KI-Drama und eine KI-Anprobe kamen über denselben Kanal. Die KI-Suche erreichte die Kundschaft auf die gleiche Weise – entdeckt von einem Fachjournalisten, statt angekündigt zu werden. Kund:innen stießen auf all das, ohne zu erfahren, was es eigentlich war.

Die Ausgaben stehen dort, wo das Vokabular fehlt. Pinduoduos Jahresergebnisse für 2025 beziffern Forschung und Entwicklung auf 16,5 Milliarden ¥, ein Plus von 30 Prozent, zurückgeführt auf Personalkosten sowie Bandbreite und Server. Auch dieses Dokument schreibt „AI” nicht. Ein Unternehmen kann die Maschinen kaufen, ohne den Satz dazu zu kaufen. Vorstände anderswo kaufen beides und verbuchen den zweiten Teil als Strategie.

Anderswo ist der Satz das teurere Gut. FactSet zählte „AI” in 337 von 498 Earnings Calls des S&P 500 im ersten Quartal – der höchste Wert seit einem Jahrzehnt. Die Aktienkurse der Unternehmen, die das Wort aussprachen, stiegen seit dem 31. März im Schnitt um 12,7 Prozent; die schweigsamen kamen auf 2,6. Erweitert man das Fenster bis zum 31. Dezember und ersetzt den Durchschnitt durch den Median, kehrt sich die Reihenfolge um: Unternehmen, die „AI” nannten, erzielten eine Rendite von 5,5 Prozent gegenüber 6,2 Prozent bei den übrigen. Durchschnittswerte sind der Ort, an dem Narrative bezahlt werden.

Das Wort hat seinen Preis; das Feature bringt nur eine Marge.

Konkurrenten haben das begriffen und ihre Assistenten entsprechend benannt. Eine im September von Beike Finance durchgeführte Umfrage zu Chinas KI-Einkaufshelfern, übernommen von Sina, listet Alibabas Qianwen, Meituans Xiaotuan und JDs Jingyan auf. Sie beziffert Jingyan im ersten Quartal auf knapp 80 Millionen Nutzer:innen, ein Plus von über 200 Prozent. Pinduoduos Eintrag in derselben Tabelle lautet schlicht „KI-Suche”. Das ist eine Beschreibung, kein Produkt, und eine Nutzerzahl dafür wurde nie veröffentlicht.

Anonymität hat allerdings einen Preis – nur nicht den, den Investor:innen nennen würden. Eine Übersicht über Chinas Wettlauf im agentenbasierten Handel bei The Next Web, veröffentlicht zwölf Tage bevor die Suchfunktion-Geschichte auftauchte, nannte Alibaba, JD und Meituan – Pinduoduo kam kein einziges Mal vor. Angesichts der verfügbaren Faktenlage war diese Auslassung nachvollziehbar. Nichts in den Offenlegungen gab Anlass zu einer Erwähnung. Eine so konsequente Zurückhaltung schreibt ein Unternehmen aus seinem eigenen Rennen heraus.

Wir berichteten im Juli, dass das Schweigen eine Entscheidung war, keine Leerstelle. Das Unternehmen hatte längst ein Team für große Sprachmodelle aufgebaut, bevor Außenstehende es bemerkten. Der August-Bericht besiegelt das. Ein Quartal später, während Konkurrenten ihre Assistenten branden und Nutzerzahlen zählen, hat sich am Vokabular kein Wort geändert. Irgendwann wird jemand fragen, was die Forschungsposten von 16,5 Milliarden ¥ eigentlich gekauft haben. Die Antwort existiert; bei Pinduoduo hat sich noch niemand bereit erklärt, sie zu nennen.